¿Qué son las LECAPs y cómo funcionan hoy?
Solo unas líneas de historia para entender el contexto: si bien nacieron en 2018, fue a partir de 2024 que las LECAPs cobraron un protagonismo absoluto. El gobierno decidió migrar la deuda del Banco Central hacia el Tesoro Nacional, transformando a estas letras en el instrumento de referencia para fijar la tasa de interés de nuestra economía. Hoy, en 2026, son una de las herramientas más líquidas y utilizadas para gestionar pesos a corto plazo.
Las LECAPs (Letras del Tesoro Capitalizables en Pesos) son títulos de deuda emitidos por el Tesoro Nacional.
Funcionan así: el Estado necesita financiamiento y emite estos "papelitos". Vos los comprás y, a cambio, el Estado promete devolverte el capital más intereses en una fecha futura. La magia está en la palabra "Capitalizable": a diferencia de otros bonos que pagan renta cada tanto, aquí los intereses se calculan mensualmente y se suman al capital (interés compuesto). Esto incrementa el valor nominal del título mes a mes hasta el vencimiento.
1. Emisión y Plazo Son instrumentos de corto plazo. Generalmente se emiten con vencimientos que van desde los 15 días hasta el año. Son ideales para manejar la liquidez de corto plazo (la plata que necesitás tener a mano).
2. Tasa Fija vs. Inflación Las LECAPs son instrumentos a Tasa Fija.
El desafío: Si la tasa de la LECAP le gana a la inflación de ese período, tu dinero creció en términos reales (ganaste poder de compra).
El riesgo: Si hay un salto inflacionario imprevisto y la inflación supera a la tasa de la letra, perderías poder adquisitivo (licuación). Por eso, no son instrumentos atados a la inflación (como los Bonos CER), sino una apuesta a que la tasa le ganará a los precios.
En 2026, muchos inversores se pasaron del Plazo Fijo a la LECAP. ¿Por qué?
Liquidez: Si hacés un Plazo Fijo, tu plata queda "presa" 30 días. Con la LECAP, si necesitás la plata mañana, la vendés en el mercado secundario y te hacés de los pesos al instante (T+0 o T+1).
Rendimiento: Generalmente, la LECAP rinde un poco más que un Plazo Fijo tradicional, ya que te ahorrás el margen (spread) que se queda el banco.
Como nada en la vida es soplar y hacer botellas —y menos cuando hablamos de plata— te explicamos la operatoria:
A. Participación en Licitaciones (Mercado Primario) El Tesoro avisa: "El martes licitamos letras". Vos, a través de tu home banking o sociedad de bolsa (ALyC), avisás cuánta plata querés invertir. Si tu oferta es aceptada, te adjudican las letras al precio de corte.
B. Compra en Mercado Secundario Esta es la forma más común hoy. No hace falta esperar a la licitación. Podés entrar a tu app de inversiones un miércoles cualquiera y comprar LECAPs que otro inversor está vendiendo. Tienen un código (ticker) que suele empezar con "S" seguido de la fecha de vencimiento (ej: S31E6 para una que vence el 31 de Enero de 2026).
Ahora que tenés la noción técnica, van los consejos prácticos para tu bolsillo actual:
Monitoreá la Curva: Fijate qué letras rinden más. A veces las letras más cortas pagan mejor tasa que las largas, o viceversa, dependiendo de lo que el mercado espere que haga la economía.
Liquidez Inmediata: Recordá que, a diferencia de un fondo de emergencia en dólares bajo el colchón, las LECAPs te permiten generar intereses mientras tenés la plata disponible para vender en 48hs hábiles.
Tema Fiscal: Para las "Personas Humanas" (vos y yo), la ganancia de las LECAPs suele estar exenta del Impuesto a las Ganancias (aunque siempre chequeá la normativa vigente del año, ya que las leyes impositivas cambian).
Nuestra intención es que conozcas este instrumento de inversión y sepas de qué hablan cuando lo mencionan en los medios. De ninguna manera esta nota es una recomendación de compra, sino nuestro aporte para tu cultura general y Educación Financiera.
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